市场观察：棕榈油期价反弹乏力 弱势震荡为主

　　履历6月下旬一波下跌后，7月初连棕榈油期价止地震动清算。因马棕榈油6月末库存若有进一步下降，国内外棕榈油走势仍存在短线支撑。但在美新豆种植面积上调、棕榈油进入高产期等根基面向空影响下，连棕榈油期价易跌难涨，弱势震动为主。

　　一、宏不美观面临商品市场影响偏空

　　当前全球首要经济体经济清醒呈现放缓，美联储主席伯南克关于年尾或退出宽松政策的谈吐令市场预期资金将回流美国。7月5日美非农就业陈述远超预期，美元指数升至三年来高点导致商品市场承压；中国今朝资金面严重与经济清醒放缓并存。是以，7月份宏不美观年夜情形对商品市场有偏空影响。

　　且因全球棕榈油供需维持宽松名目，在宏不美观情形偏空影响下，棕榈油期价偏弱震动走势的可能性较年夜。

　　二、棕榈油进入高产期，或按捺库存持续下降

　　据MPOB数据显示，马来西亚5月末棕榈油结转库存为182万吨，较上月下滑5.12%。因上半年毛棕榈油产量增幅有限，月末库存量已持续5个月呈现下滑。且船运发芽拜访机构ITS数据，马来西亚6月棕榈油出口较上月同期增添7%至135万吨。市场仍预期7月10日发布的6月末库存或将进一步下滑至174万吨摆布的水平，期价短线走势受到提振。

　　但市场预期马棕榈油6月份产量可能增添6%，7月份将周全进入高产期，且斋月节备货事后，出口需求或放慢。当前市场担忧下半年毛棕榈油产量或逐渐增添，库存难有进一步下滑，易对棕榈油期价形成打压。

　　三、美新豆预估增产，利空棕榈油市场

　　美国农业部6月底季度陈述上调了美新豆种植面积至7772.8万英亩，较3月底季度数据调高60.2万英亩。且美新豆发展初期天色前提相对精采，市场预估7月份美农业部供需陈述或将上调美新豆产量。

　　四、国内现货相匹敌跌，但弱支撑力度有限

　　据海关数据显示，国内5月份24度棕榈油进口总量40万吨，比上月略削减16%。国家粮油信息中心数据，6月份国内装运马来西亚棕榈油27.7万吨，比5月份增添5万吨，与去年同期根基持平，装运速度处于中等水平。由此，6月份进口棕榈油到货量预估为42万吨，估量7月份进口量为48万吨。

　　在此基本上，美农业部7月份供需陈述或将继续上调2013/14年度全球总植物油期末库存预估。即使棕榈油预估维持持平，但对比前一年度期末库存增幅仍较年夜约21%。且因近期国际豆棕FOB价差缩窄至近100美元四周的均值，年夜豆类的利空身分影响，将会借居影响棕榈油走势。

　　需求方面，自5月份以来，小包装油降价后棕榈油的搀兑需求有所增添，而在6、7月份进口棕榈油到货速度将放慢，口岸库存仍或有进一步下降，对国内棕榈油现货价钱形成弱支撑。

　　7月初，近月24度棕榈油进口成本与国内现货价差维持在-600元/吨摆布，现货与主力期价基差则维持缩窄走势至-150元/吨摆布。进口成本带动国内现货价钱，走势较国内期货价钱抗跌，短期国内棕榈油高库存或将继续获得缓解，按捺期价的下行空间。

　　但因国际棕榈油根基面后期向弱，一旦期价承压年夜幅回落，进口成本对国内市场的弱支撑亦失踪去力度，期价有进一步下探的可能。

　　综上，马棕榈油下半年产出增添的忧虑盖过该国6月末库存下绞ё伽期的影响，且在美豆及宏不美观市场偏空影响下，7月份国际棕榈油期价易跌难涨。国内棕榈油库存迟渐渐解，现货价钱呈现必然抗跌性，但弱支撑力度有限。是以，连棕榈油反弹空间有限，若有继续下行的可能。手艺上，主力1401合约上方5950-6100点阻力较强，逢高沽空介入为主，下方第一支撑位5500点，第二支撑位5000点。